霍尔木兹海峡的石油运输并未完全停止，但安全通行的船只数量大幅减少。面对美国与伊朗的持续紧张局势，航运公司和中东油企正在采用更复杂的接驳和海上转运方式来维持出口，结果是运输成本和船舶的使用率显著提高。

据路透社报道，上个周末只有17艘货船通过霍尔木兹海峡，较前一个周末的37艘大幅下降。而在伊朗战争前，这一主要能源航道每天通常有约125艘大型船舶通过。

目前可追踪的船流量已降至战前的很小比例，但中东油企仍在努力将原油运出海湾。部分油轮关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器，从而降低航行轨迹的可见度，使得外界对实际运输量的判断更加困难。

海上“接力运输”成为出口的关键策略

面对航线受阻，能源行业开始依赖船对船（STS）海上转运建立全新的运输链。通过小型油轮将原油从波斯湾装载到阿曼湾的安全水域，再交由大油轮负责长途运输，这种方式使得部分原油能成功进入国际市场。

虽然这种模式未能彻底解决霍尔木兹海峡的安全问题，但改变了原油进入国际市场的方式。短途运输和转运增加了船舶的周转时间，也导致更多的大型油轮在霍尔木兹附近长时间停留以执行接驳任务。

沙特的影响尤为显著。之前遭袭的东西向输油管道部分中断，迫使沙特更多地依赖霍尔木兹海峡出口；与此同时，悬挂沙特国旗的油轮已经减少从红海曼德海峡经过，部分转向南非好望角。

《华尔街日报》报道称，自东西向输油管道遭袭以来，约12艘VLCC装载了约2400万桶来自沙特拉斯坦努拉港的原油通过霍尔木兹海峡。

路透社9月21日援引航运数据机构Kpler的消息称，沙特在9月的原油出口已恢复至略高于400万桶/日，而8月份曾降至约240万桶/日，为2013年以来的最低水平。摩根大通根据卫星数据估算，沙特在最近6天内通过霍尔木兹海峡的原油平均运输量约为290万桶/日，显著高于8月的70万桶/日。

石油依然流动，运输成本却飙升

然而，这些出口所需的船舶成本正在快速上升。彭博社指出，从波斯湾到亚洲的最大超大型原油运输船（VLCC）基准航线租金已升至约110万美元/日，几个月内上涨约12倍。按单位原油计算，从霍尔木兹海峡运输到亚洲的成本已超过每桶22美元。

《华尔街日报》报道，本月早些时候，一艘从波斯湾装货并通过霍尔木兹海峡航行的VLCC租金曾突破100万美元/日，相当于每桶约26美元，约为当前原油价格的四分之一。全球VLCC的平均日收益也已上升至65.1万美元，较沙特东西向输油管道关闭前的水平几乎翻了一倍。

船舶短缺的情况也开始影响其他航线。彭博社提到，从墨西哥湾到亚洲的VLCC日租金约为33.8万美元，同比上涨约400%；西非至中国航线的租金约为48.6万美元，涨幅接近500%。为了降低中东的运输风险，亚洲买家开始从美国等更远的地方采购原油，这增加了油轮的使用时间。

这样一来，全球石油运输面临少见的局面：尽管原油仍在流动，但维持供应的物流成本却在急剧上升。炼厂面临的不仅是原油价格的上涨，还有不断高企的运输费用。

航道未完全关闭，供应链却付出更高代价

最新的航运数据显示，霍尔木兹海峡仍保持着一定的商业通行。不过，更重要的是实际石油出口与可追踪的船流之间存在明显的差距。部分中东油轮关闭了应答器，从而使得卫星和船舶追踪系统无法全面捕捉运输情况。

路透社报导，美国中央司令部负责人布拉德·库珀海军上将（Brad Cooper）表示，过去两周中东原油、货物和液化天然气的运输量超过了过去六个月的任何时刻，但由于部分船只关闭了应答器，该判断难以通过公开航运数据完全验证。

摩根大通表示，中东过去10天的石油流量平均达到1710万桶/日，比2025年的平均水平低610万桶/日，但仍明显高于市场对“霍尔木兹几乎完全停止出口”的最悲观预期。

这表明全球能源市场正依赖一种成本更高、效率更低的运输体系维持供应。船对船转运占用更多船舶，绕行好望角延长航程，而船舶风险上升又迫使租金和保险费用上涨。彭博社指出，目前全球约925艘VLCC中，约15%正在阿曼附近执行相应任务，更多船舶被迫承担更长的绕行航程。

只要中东冲突持续，霍尔木兹海峡可能会维持这种“低流量、高成本”的运营状态。虽然原油依然能够通过海峡进入国际市场，但每一桶油的运输代价已远超战前水平，高昂的物流成本正在成为全球燃料和能源价格上涨的重要推动力。