周一（9月21日），欧元未能延续上周五从1.1450（自7月底以来的最低点）的回升，当前汇价小幅走低，交投于1.1470附近，受地缘紧张局势影响显得脆弱。

地缘风险：俄罗斯威胁与中东紧张局势双重施压

欧洲官员警告，俄罗斯可能在未来数月对西方支持乌克兰的国家发动包括无人机和网络攻击等多种攻势。

法国总统马克龙上周五指出，俄罗斯对欧洲的威胁加剧，市场对此反应消极，认为这可能削弱欧元信心，因为地缘政治不确定性往往降低投资者对欧元区资产的风险偏好。

与此同时，中东局势的紧张则为美元提供了支撑。胡塞武装近日对沙特的袭击，以及伊朗重启谈判的条件，推高市场风险溢价。在地缘风险和美联储鹰派政策的共同影响下，美元作为避险货币的吸引力增强，进一步施压欧元。

当前，俄罗斯的威胁直接影响欧元信心，而中东的紧张局势则以避险需求支撑美元。这两股力量同时作用，使得欧元面临双重压力，短期内美元获得相对支撑。

政策背景：美联储加息与欧洲央行警告形成鲜明对比

美联储在9月的会议上宣布加息，为三年多以来的首次加息，并预测年内至少还有一次加息，强化了市场对美元利率优势的预期。

与之相对，欧洲央行警告欧元区的通胀压力可能持续更久，这一表态提升了市场对10月加息的预期，对欧元形成一定支撑。

政策差异形成明显对比：美联储的鹰派立场支撑美元，而欧洲央行的警告则部分抵消了欧元的弱势。这使得欧元在1.1475附近承压，但下行空间也受到欧洲央行紧缩预期的限制。

短期内，汇率走势将高度依赖双方的后续沟通与数据显示。如果美联储继续释放强硬信号，而欧洲央行行动不及预期，欧元可能进一步承压；反之，若欧洲央行加息路径更为明确，则欧元有望获得支撑。这种政策分歧成为市场波动的重要因素。

机构观点

荷兰国际集团（ING）将2026年年底的欧元目标定在1.1600。该行指出，短期利率差、油价及全球风险情绪是主要驱动因素。尽管美联储和欧洲央行可能在12月各自再加息一次，但短期利率曲线在年底前的影响大致中性，随后在2027年或将利好欧元。然而，短期风险偏向下行，若美联储在10月加息并油价飙升，1.1400水平可能会遭遇考验。

德国商业银行的分析师Volkmar Baur预计，2026年年底前欧元汇率将在1.15附近保持不变。他指出，市场已充分定价未来的加息预期，因此短期内汇率难以有大幅波动。进入2027年，如果市场确认美联储将转向降息，美元可能面临轻微压力。基于此，该行对2027年年底的汇率目标设在1.18，整体观点偏中性，认为美元强势难以长期持续。

总结

在地缘风险压力下，欧元当前交易于1.1470附近。俄罗斯与中东紧张局势施压欧元，支持美元。美联储的鹰派立场与欧洲央行的紧缩预期形成对比，使欧元的下行空间受到限制。未来需关注地缘新闻变化及美联储10月加息的相关定价。如地缘风险减弱且欧洲央行偏向鹰派，欧元可能反弹；若紧张局势持续或美元继续强势，欧元可能测试1.1400支撑。

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日线图，来源：）

北京时间14:14，

报1.1471/72。