在周一（9月21日）的亚洲交易时段，白银价格在66.15美元附近出现震荡。投资者关注中东石油供应与美国利率走势。上周，白银突破了8月的下行趋势，在67.30美元/盎司附近遇到阻力，本周的走势进入调整阶段，市场在等待新的方向性信号。

油价行情与地缘外交：特朗普或与伊朗总统会面，油价持续下跌

油价在周一的亚洲交易时段延续跌势，受到美伊外交前景好转的影响。

有报道称，美国总统特朗普可能愿意在本周的联合国大会期间与伊朗总统佩泽希齐扬会晤。这一消息迅速缓解了市场对于中东地缘冲突升级的担忧，推动油价进一步回落。油价的下降减轻了市场对于高通胀的预期，从而削弱了对长期维持高利率的定价。

这种连锁反应对白银等无息资产形成了利好。油价回落有助于整体通胀压力的降低，通胀预期的降温减少了美联储进一步大幅紧缩的必要性，从而提升了无息资产的吸引力。

白银由于具备商品和贵金属的双重属性，在实际利率可能见顶或回落的环境下，通常对价格变化更为敏感。

市场将密切关注美伊双方是否能够实现真正接触，以及外交进展能否持续稳定油价。如果外交关系得到缓和，油价的下行与利率预期的调整组合将继续为白银提供阶段性支撑。

美联储动态：卡什卡利对通胀发出鹰派警告，紧缩周期时长仍待观察

投资者正寻求对美联储货币紧缩周期的更清晰指引。该周期上周正式启动，目的是应对持续的通胀压力。

明尼阿波利斯联储主席卡什卡利上周末指出，“美国经济的各个部门均存在过高的通胀。”

他进一步强调，当前的高通胀不仅仅是受到油价上涨的推动，韧性的经济增长也在加剧这种价格压力。

这一表态暗示，即使油价近期回落，美联储仍可能保持紧缩立场，因为通胀压力的基础更为广泛，非单一能源因素所致。

卡什卡利的鹰派观点提醒市场，紧缩周期的持续时间存在较大不确定性，政策制定者将继续关注整体通胀的粘性与广度。因此，市场需权衡油价回落带来的短期缓解与更广泛的通胀压力。

如果后续数据继续显示通胀的广泛性特点，美联储维持高利率的时间可能超出之前的预期，从而对白银等无息资产构成潜在压制。当前，卡什卡利的表态为评估紧缩周期的长度提供了重要参考。

机构分析

摩根大通最近将2026年第四季度白银目标价下调至63美元，之前目标为90美元；2026年的平均预测从84.30美元降至70.60美元；对2027年的平均预期进一步下调至63.90美元。

分析师指出，白银逐渐脱离了支撑其价格超越黄金的现货市场供应紧张状态，实物供应紧张明显缓解。光伏领域的白银需求可能同比下降约30%，市场在多年短缺后，预计2026年趋于平衡，2027年可能出现小幅盈余。金银比预计在2026年下半年向70附近恢复正常，2027年进一步升至75左右。因此，白银在预测期内均价预计将处于60-65美元区间，波动性偏向下行，黄金下跌时白银可能出现更大幅度调整。

该行同时提醒，太阳能无银技术是长期风险之一。

瑞银的预测则是在2026年12月回升至70美元，2027年3月升至75美元，6月保持75美元，并在2027年9月进一步上涨至80美元。这一路径显示从当前价格（约66美元）到2027年9月目标有21%的上涨空间。

瑞银承认白银此前的极端波动需谨慎对待，但核心逻辑仍基于结构性供需缺口的持续和工业需求的长期支撑。

尽管短期受美联储鹰派立场与利率预期影响，价格可能承压，但该行认为随着市场消化加息冲击，白银有望逐步修复并进入温和上行通道。

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日线图，来源：）5

北京时间13:12，

最新价格为66.14美元/盎司。