根据官网APP的消息，摩根大通指出，如果半导体行业推动更强的通胀，同时信贷和金融市场保持稳定，韩国利率的预测将面临上行风险。该银行预计韩国央行将在11月加息，并在明年2月和5月再度加息，使基准利率提升至3.75%。这一预测高于市场预期的3.5%，市场调查预测利率将在2028年第二季度前保持此水平。
摩根大通经济学家朴锡吉（Seok Gil Park）在采访中表示：“我们认为利率将升至3.75%，但目前尚不确定终端利率的最高点。”他补充指出，当前正在经历前所未有的宏观经济冲击。
有关终端利率上升的风险，突显了在半导体行业繁荣背景下，韩国央行所面临的挑战。半导体的繁荣如何影响整体经济仍存在关键的不确定性，已经在企业投资中体现，但对家庭消费的影响则不甚明朗。
在7月加息后，朴锡吉是预测韩国央行将在8月加息的首批经济学家之一。他预计韩国经济今年增长3.8%，明年增长3.3%，而韩国央行的预测分别为3.3%和2.9%。在第三季度，摩根大通预计GDP环比增长约1%，并认为上行风险较大，韩国央行则估计为0.3%。
朴锡吉表示，韩国央行可能在11月更新预测时再次上调增长展望；在此之前，央行通常会在10月份的政策声明中列出预测面临的各种风险。如果官员们将油价、美联储政策和经济活动趋势视为上述风险，声明可能会更加鹰派。
自7月以来，韩国央行连续加息，使政策利率提高至3%，这是三年来首次连续加息。根据8月发布的六个月利率预测中值，暗示还将有一次25个基点的加息。预计央行将在10月22日的下次会议上维持利率不变。
8月的会议纪要表明，政策制定者对进一步紧缩持开放态度，但在加息速度上持谨慎态度。尽管芯片制造商的薪资上升可能刺激支出，受益者较少使整体消费的提升作用有限。朴锡吉表示：“收入增长集中在某些群体，对整体消费的提振作用有限。”
更重要的是芯片利润通过供应商和其他行业产生的多轮效应，这将帮助判断芯片繁荣是否将推动国内需求增长，从而影响整体经济。
摩根大通预计通胀将逐渐回落至韩国央行的2%目标，但朴锡吉认为，价格压力具有更高粘性的风险。他密切关注核心通胀，尤其是去掉石油产品后的制成品和个人服务，指出这些领域的价格持续上涨，尚无法确认通胀是否能够稳定在央行目标附近。
此外，韩元的升值可能会缓解输入性通胀压力。8月会议上，唯一反对连续加息的官员正是基于韩元升值的理由，认为不必继续实施限制性政策。不过，朴锡吉强调，韩元升值不一定意味着货币政策会转向鸽派，升值可能会增强国内需求，进而加大价格压力。
“因此，我们需要对增长、通胀和金融稳定采取均衡的方法，”他总结道。
