近期美联储加息使得债券收益率上升和美元走强，这使得黄金变得相对不那么吸引。不过，高盛在其最新报告中依然看好黄金的前景，认为短期内——即便美联储加息——黄金仍有上涨空间。

高盛在9月18日的报告中重申黄金看涨观点，指出加息将放慢金价上涨，但不会使其完全停滞。报告发布于9月16日美联储决议后，高盛的经济学家预计10月还将加息一次。分析师莉娜·托马斯重申了对2027年金价5400美元/盎司的预测，同时将2026年末的公允价值从4900美元/盎司下调至4650美元/盎司，尽管如此，仍高于约4350美元/盎司的现货价格。她还强调，紧缩周期的影响已在ETF需求中有所体现。

托马斯指出，央行的黄金购买仍然是推动金价的重要因素。高盛预计黄金将“缓慢爬升”，并认为央行的强劲购买将抵消高利率的负面影响。当前央行购金速度约为每月91吨，远高于2022年之前的17吨水平，高盛将预计的23%涨幅几乎全部归因于央行购买。

中国央行在过去22个月持有黄金，这反映了新兴市场对于多元化储备的需求。高盛还将部分需求与其所谓的“货币贬值交易”相关联，这显示出富裕人群及机构对长期债务和货币政策信任下降的担忧。高盛认为，这种头寸是结构性的，不会因短期利率波动而迅速平仓。

在过去一年内，高盛的黄金目标价经历多次调整，这与市场波动相匹配。高盛的目标价从最初的2026年经多次上调，最终设定为5400美元。然而，最近因经济和劳动力市场强劲数据，高盛推迟了降息的预期时间。

投资者应该关注未来的市场动态。托马斯表示，尽管风险偏向上行，需求依然强劲，但美联储可能实施更为鹰派的政策，也可能导致市场调整。投资者需关注美联储政策、央行购金数据，以及利率若再次下降时，贬值交易能否持续等关键因素。