中信证券：把握年内最后进攻窗口，科技领域重点布局两大方向

【中信证券：把握年内最后进攻窗口，科技领域重点布局两大方向】中信证券分析指出，在产业超级周期的后半段，机构重仓股达到峰值后，通常会出现一轮非机构持仓个股创出新高的行情。目前AI产业趋势、盈利周期和全球货币环境对机构重仓股形成了一定限制：1）尽管AI算力投入持续，但市场对前沿模型厂商商业化潜力的预期正在调整；2）预计全A非金融板块盈利将在2026年三季度环比上升，但同比增速的高点可能在今年四季度到来；3）美联储近期强调控制通胀，预计在年内将继续维持偏紧的流动性环境。从机构研究的角度看，这些因素会限制行情的上涨空间。然而，从短期市场情绪和资金流动性考虑，加上三季报的业绩催化，当前市场有利于资金布局新技术和挖掘新题材，建议投资者积极把握年内最后的进攻窗口。在配置方面，考虑到高利率的环境，预计年内的最后攻势将导致市场进一步分化，AI板块可能重新占据主导地位。建议科技领域重点关注两大方向：一是因制造业复杂化而受益的光通信新技术、PCB、先进封装等领域；二是具有明确增长逻辑的晶圆制造、燃气轮机等行业，其中非机构重仓的个股或将具备更大的向上弹性，北美供应链相关的标的在未来可能更具优势；非科技领域则继续关注能源化工板块及具备出海潜力的领先券商。