在周五(9月18日)的亚欧时段，
黄金价格连续上涨，现报价4391美元/盎司，刷新当周高点。
本轮行情的独特之处在于，美债2-30年期收益率整体上升，
尽管如此，黄金却逆势走强，打破了传统的利率反应模式。
这主要受到中东地缘关系、全球通胀变化、美债曲线修复、风险偏好上升和政策博弈等多重因素的影响。
中东外交信号释放，油价上涨风险回落
美国允许伊朗领导人参加联合国大会，伊朗总统计划在23日发言。
特朗普表态正在为伊朗局势做出重大决策，并计划在会期与海湾六国讨论后续方案，同时传递出与伊朗保持沟通的信号。
市场解读认为，短期内大规模军事冲突的可能性减小，原油价格暴涨风险显著降低。
之前对金价的直接抑制主要源自霍尔木兹海峡的冲突，若油价预期缓和，则这一巨大利空因素得以解除。
美元走强未能压制金价，买盘力量依然强劲
日本8月CPI数据不及预期，受此影响，
不过美元走强也未能压制黄金，金价依然持续上涨。
这一现象表明，当前黄金多头愿意以更高的美元成本进行购买，买盘韧性强。
全球通胀二阶导放缓，验证油价冲击为一次性扰动
日本8月CPI以及欧元区9月初公布的通胀数据均显示通胀二阶导放缓，价格上涨速度开始减缓。
这组数据证实了当前通胀反弹主要源自油价引发的一次性供应冲击，而非因内需过热而导致的持续性通胀。
即使考虑能源价格上升，日本整体通胀增速仍在放缓。
通胀上行的边际动力减弱，中长期高通胀的担忧降温，支持金价。
美债曲线修复，利好长久期资产
美债2至30年期收益率同步上升，收益率曲线陡峭化修复持续进行。
陡峭的收益率曲线缓解了长久期资产的估值压力，黄金和高估值科技股同时受益。
在非极端情况下，陡峭的收益率曲线减轻了对2-30年国债收益率整体上升的压力。
风险偏好提升，股金同步反弹
全球资本市场普遍反弹，整体风险偏好改善。
在此背景下，黄金不仅作为避险资产出现，而是作为大类资产配置的一部分，与风险资产共同走强，呈现出股金齐涨的趋势。
美联储与白宫政策分歧，远期宽松预期托底资产
美联储在9月议息会议中释放鹰派信号，点阵图显示年内可能再加息一次；
然而，白宫更倾向于避免过度紧缩对经济的负面影响。
市场预期白宫将进行政策干预，远期宽松预期被重新定价，这种预期将同时利好黄金和科技成长股。
总结与技术分析：
对于持续跟踪黄金走势的读者，有必要注意到金价的上涨与前期文章分析相符。即使手中没有黄金，而是科技股，近期资产反弹也不应轻易卖出，因为逻辑相似。
金价上涨并非单一因素推动，而是地缘局势缓解降低油价通胀风险、全球通胀动力放缓、美债曲线修复、市场风险偏好提升及政策博弈的综合结果。
后续需持续关注中东局势、欧美通胀数据及美债长端收益率，这些因素将对黄金反弹的持续性产生决定性影响。
技术面：
目前走势几乎完全符合之前的分析，金价受到箱体下轨压制，是否能突破上轨仍需关注油价相关事件。
（
日线图，来源:）
北京时间17：55，
现报价4391美元/盎司。
