日本央行周五将利率上调25个基点至1.25%，达到1995年以来的最高水平。行长植田和男在会后记者会上指出，随着基础通胀逐渐接近2%，日本的货币政策已进入新的阶段。未来的加息速度和幅度将依据物价形势，而不会预设固定路径。

这是日本央行自6月加息以来，时隔三个月再次提高利率，成为自1990年以来两次加息间隔最短的一次。此次决策经过投票，7票赞成、2票反对，显示日本央行在继续推进货币政策正常化的过程中，内部对政策收紧的速度仍存在分歧。

植田表示，央行未设定“每三个月加息一次”的固定节奏，而是会在每次货币政策会议上重新审视如何保持基础通胀在2%左右的稳定。对于未来是否需要进行更大幅度的加息或连续加息，他没有排除这些选项，具体措施将视通胀和经济形势而定。

政策重点转向防止通胀持续上升

植田对当前政策阶段的描述较以往发生了明显变化。他表示，过去日本央行的短期政策重点在于推动低于2%的基础通胀回升，而现在基础通胀已接近2%。如果未来基础通胀持续超过2%可能会对经济造成影响，因此稳定物价的重要性日益增强。

这一变化成为此次继续加息的主要依据。央行在政策声明中指出，物价向上偏离2%的目标风险存在，将会根据经济、物价和金融形势继续调整货币宽松的程度。

植田避免为本轮加息周期设定明确的终点。他强调难以准确判断日本经济的中性利率水平，因此也无法提前确定政策利率需升至的具体水平。日本央行将在调整政策过程中逐渐评估中性利率及终端利率区间。

日本8月消费者价格数据同期公布。剔除生鲜食品的核心CPI同比上涨1.7%，低于7月的1.8%；整体CPI同比上涨1.9%，剔除生鲜食品和能源后价格指数同样上涨1.9%。

尽管整体通胀有所放缓，但政府在能源等方面的补贴对数据有明显抑制作用。据彭博社援引日本总务省的数据，这些政策使得当月整体CPI同比增幅压低约0.62个百分点。与此同时，日本8月企业商品价格同比上涨7.6%，受到能源成本、日元疲软和劳动力市场紧张的影响，企业成本仍在上升。

植田强调，日本央行需避免在通胀明显超目标后才采取强烈措施。如果价格上涨风险进一步加大，央行将视情况调整政策，以防止后续被迫以更快的速度大幅收紧金融条件。

7比2的投票反映内部对节奏的分歧

本次加息并未获得一致通过。政策委员浅田统一郎和佐藤绫野主张维持利率不变。

浅田统一郎认为，核心通胀仍低于2%的情况下，日本经济活力尚不足以支持加息。而佐藤绫野则认为，当前的经济和物价状况与之前相比没有明显加速，适宜继续观察政策效果。

两张反对票成为市场解读日本央行后续政策路径的重要因素。尽管此次加息相较于6月的加息时间间隔缩短明显，但日本央行未提供新的季度经济展望，也没有给出下一步行动的明确时间表。

植田的声明延续了数据依赖的态度，强调每次会议均根据实时的经济和物价信息做出决策，并未承诺按固定频率加息。

金融市场也并未将此次加息视为日本央行已进入快速连续加息阶段。

政策决定公布后，日元对美元一度跌破157关口，日本10年期国债收益率回落，日经225指数上涨约1.4%。通常，加息会对本币和债券收益率形成支持，但由于两位委员投下反对票，而且日本央行未释放明确的下一次加息信号，市场对短期政策路径持谨慎态度。