全球食品供应链风险正在快速累积。摩根大通分析师发出警告，正在增强的厄尔尼诺现象与全球柴油及化肥短缺的叠加效应，将对农业生产造成显著影响，预计最大冲击将在2027年第一季度显现。
在9月18日的报告中，摩根大通农业大宗商品主管Tracey Allen指出，厄尔尼诺效应对农业的影响当前仍处于早期阶段，但预计明年初将显著加剧。他引用了美国国家海洋和大气管理局的预测，预计厄尔尼诺将于11月达到峰值，并有90%的概率演变为贯穿北半球秋冬季的“极强厄尔尼诺”。
彭博农业现货指数已上升至2023年高位，市场对明年食品供应链紧张的预期不断加剧。尽管上一季度的库存较为丰厚，在一定程度上缓解了近期实物粮食市场的冲击，但多重风险正在不断发酵。农业市场面临的挑战包括历史高位的柴油价格、地缘政治导致的贸易干扰、化肥短缺，以及欧洲的干旱和美国春季耕作情况不佳。Tracey Allen在报告中指出，农业市场有众多问题，厄尔尼诺只是其中之一。
气候压力影响多种作物
报告详细分析了全球主要农业产区所面临的气候压力。在东南亚，印度尼西亚的棕榈种植区遭遇持续干旱和山火，影响产量；整体干旱还引发了对罗布斯塔咖啡、可可和泰国甘蔗收成的担忧。在印度，西南季风降雨量较长期均值低15%，虽然甘蔗乙醇产量下降对食糖供应的影响有所缓解，但大米、棉花和油籽的生产风险上升。
南美洲的情况同样严峻。巴西面临旱涝并存的局面：北部的干旱威胁可可产区，中部的干旱条件对大豆和第二季玉米种植构成压力，而中南部的过量降雨则延迟了甘蔗的收割，可能减少食糖产量。阿根廷北部也因偏湿气候影响，导致大豆播种受阻。
农产品市场承压
摩根大通技术策略主管Jason Hunter指出，摩根大通商品综合指数农业子指数在今年8月已经上升到多年高位。Hunter同时表示，如果出现较大幅度回调，前期的突破位将转化为新的支撑位，市场的多头格局技术结构未发生改变。
自今年夏季以来，华尔街已经频繁发布有关厄尔尼诺和能源危机共同影响明年食品供应链风险的警告，相关警告的措辞逐月加严。摩根大通提供的明确时间节点，使得这场正在酝酿的供应侧冲击有了更加清晰的量化指标。
本文转载自“华尔街见闻”，作者：鲍奕龙；官网编辑：严文才。
