由于东西输油管道遭到无人机袭击而不得不关闭，沙特阿拉伯重新依赖霍尔木兹海峡的“接力运油”方案，但高昂的成本以及紧张的设备供应使得这一替代方案面临重重挑战。
近期，《华尔街日报》报道称，伊朗盟军从伊拉克发射的无人机袭击了沙特东部的输油管道，迫使其关闭。此时，该管道作为全球石油市场的重要缓冲器，其损坏令市场压力急剧上升。据报道，布伦特原油现货价格本周已飙升至每桶132美元，相较于8月底的90美元，涨幅显著。
在当前情况下，沙特通过霍尔木兹海峡进行“接力转运”成为最可行的应急方案。该方式涉及油轮在美军护航下夜间穿越海峡，并在阿曼湾通过船对船转驳换载。然而，这一替代方案的成本极为昂贵，风险溢价在每桶16至20美元之间，保险费用可达船货价值的10%，并且转驳设备供应逐渐紧张。
沙特阿美公司修复基础设施的迅速能力和强大的本土供应链为市场提供了另一层次的支持。然而，全球主要产油国的基础设施脆弱性已暴露无遗，分析人士警告，任何发生在沙特的风险事件均可能影响全球供应链。
管道关闭后，油市重要缓冲器失效
东西输油管道的战略价值远超外界普遍认知。国际能源署(IEA)分析指出，自霍尔木兹海峡因战争封锁以来，替代运输手段在7月和8月已缓解了接近五分之一的供应损失，而这一数字主要源自东西管道对沙特西海岸延布港的出口。这条管道对抑制油价上涨的贡献甚至超过了IEA自身的紧急储备释放措施。
然而，该管道在遭袭之前就已因胡塞武装对沙特船只的频繁袭击而受损。IEA数据显示，8月经延布港出口的石油和成品油降至每日290万桶，相较于3月至7月的每日500万桶，显著下滑。管道的损坏进一步缩小了这一缓冲空间。
接力转运：可行但成本高昂
阿联酋国有石油公司ADNOC已经率先采用这种接力转运方式，据《华尔街日报》报道， ADONC利用自有船只和租赁船舶，在美军护卫下夜间穿越霍尔木兹海峡，并在阿曼湾实施船对船转驳。沙特若采取类似方式被认为是最可行的替代方案。
不过，这种经济成本巨大，油气生产商需为每桶原油支付16至20美元的风险补偿，保险费用可达船货价值的10%。与此同时，船对船转驳所需的专用设备供应日益紧张。
目前，市场对于经此方式流出海峡的石油具体数据差异较大，由于参与转运的船只关闭应答器以规避追踪，数据难以核实。大宗商品交易商普遍估计每日约为900万桶，但实际数字存在不确定性。
修复能力：沙特阿美的潜在优势
在多种不确定性中，沙特阿美迅速修复基础设施的能力或许是市场的重要安慰。IEA高级石油分析师Rebecca Schulz表示，沙特阿美在管道维修方面表现突出，拥有该地区最完备的供应链，其运营中约70%需依赖本土采购。
沙特的财政结构也进一步推动了快速修复的动力，石油收入占其总收入的55%。今年第二季度，沙特阿美向利雅得交纳的特许权使用费、股息和所得税合计约500亿美元。迅速恢复原油出口对沙特政府而言显得尤为重要。
基础设施脆弱性凸显
此次管道被袭事件将沙特能源基础设施的系统性脆弱性暴露在全球投资者面前。S&P Global Energy副总裁Jim Burkhard指出，沙特是“全球石油体系的基石，任何发生在此的事件都极为关键”。布伦特原油现货价格本周已触及132美元，较8月底劲升逾40%。
对于油市而言，东西管道遭袭意味着沙特的“B计划”已不再有效。在当前情况下，重返霍尔木兹海峡的接力转运成为维持原油流通的最现实选择，但这一路线的高成本与风险势必将影响油价走势。
本文转载自“华尔街见闻”，作者：潘凌飞；官网编辑：严文才。
