甲骨文(ORCL.US)在新墨西哥州的Project Jupiter数据中心所筹集的180亿美元银团贷款的销售进展缓慢，银行当前的报价已下调至面值的89至91美分，这使得贷款市值降至约160亿至164亿美元。甲骨文的股票价格在隔夜交易中逆势下降2%，近期表现明显弱于整体AI板块。
这笔贷款是去年底由银团提供的，目的是为启动Project Jupiter建设提供资金。该项目是"星际之门"计划的一部分，由OpenAI、软银和甲骨文共同推进，计划在美国各地大规模建设AI基础设施，预算高达5000亿美元。目前市场对甲骨文的举债能力以及信用状况的担忧正在加剧。今年7月，标普下调了甲骨文的企业信用评级，目前等级距离垃圾级仅一步之遥。银行在推销这笔贷款的努力遭遇瓶颈，报道指出，银行被迫在其资产负债表上保留超过预期的甲骨文相关债务。
AI巨头面临现金流压力
不仅仅是甲骨文面临问题。据《金融时报》报道，OpenAI在今年7月的内部演示文稿中预测，2026至2030年间将出现2780亿美元的负自由现金流。尽管其收入预计将从2026年的360亿美元增长至2030年的3500亿美元，但其对算力的巨大投入将大大超过收入。
此外，知情人士透露，Anthropic计划将其首次公开募股推迟至今年11月，原定在10月进行创纪录的IPO。推迟的原因之一是多家AI公司的高管呼吁放慢技术发展的步伐。
万亿融资需求考验信用市场
尽管AI投资持续扩张，但资金短缺问题显现。预计美国五大云计算公司的2026年资本支出总指引将超过7500亿美元，并预计到2027年会突破1.1万亿美元；到2030年，AI资本支出总规模或将达到5.5万亿美元。
摩根大通预测，未来五年投资级企业信用市场将为数据中心提供超过2.1万亿美元的融资，而高收益债券和杠杆贷款预计将贡献约3500亿美元。在此轮融资潮的起步阶段，甲骨文的180亿美元贷款销售折价和滞缓的情况显得尤为突出。
本文转载自“华尔街见闻”，作者：高智谋；官网编辑：严文才。
