法国兴业银行（Société Générale）最新预测指出，全球央行的加息刚刚开始，尽管面临紧缩周期，但央行不太可能超越通胀，继续看好黄金投资。
根据该行市场分析师的分析，2026年最后一个季度，他们仍将股票和大宗商品超配，特别关注黄金和铜的前景。该行表示，目前黄金和大宗商品的持仓比例均维持在10%，与第三季度一致。他们将股票配置比例从55%提升至58%，并将政府债券的配置比例从15%降低至12%。
分析师在报告中提到：“2026年至今，各类资产表现分化明显，股票和大宗商品表现较好，而债券则表现欠佳。”展望未来，他们认为大宗商品能够有效抵御地缘政治和气候风险，60/20/20的投资组合（60%股票、20%债券、20%大宗商品）更符合当前市场环境。
关于黄金，法兴银行指出，货币贬值交易的回暖使黄金在多元资产投资组合中持续显现其重大作用。地缘政治的紧张状况及对美国财政和货币信誉的担忧，使得投资者更倾向于分散风险，降低对传统储备资产的依赖。
分析师进一步表示：“由于地缘政治紧张及对财政和货币信誉的忧虑，央行的黄金购买力度依旧强劲，并在减少对美国国债的投资。”此外，当前的周期性环境也对贵金属形成了支撑，预计实际利率下降将减少黄金作为无收益资产的机会成本，而美元走弱及投资需求回暖将进一步推动金价上涨。
该行指出，全球黄金ETF的持有量已回升至约3000吨，显示投资需求正在增强。预计在这一背景下，黄金价格仍有上涨空间，预测第四季度金价将达到每盎司4750美元，2027年第二季度升至每盎司5000美元，第三季度达到每盎司5250美元。全年金价预测为：2026年每盎司4500美元，2027年每盎司5125美元。
法兴银行分析师还特别提到铜，持续的人工智能数据中心建设将继续推高对这种基础金属的需求。他们指出，目前供应无法满足需求增长。分析师表示：“预计2026年上半年铜矿产量同比下降1.1%，可能是自2017年以来的首次年度下降，长期来看，由于过去十年投资不足，新项目库存匮乏。虽然价格上涨可能有所帮助，但在2030年前供应量难以实质性增长。”
该银行预测，2026年第四季度铜价为每吨14,750美元，2027年第一季度保持该水平，第二季度升至每吨15,000美元，第三季度达到每吨15,250美元。法兴银行对2026年全年铜价的预测为每吨14,000美元，2027年为每吨15,125美元。
本文转载自“财联社”，官网编辑：张金亮。
