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【海外官方对美债的持有比例持续下降，市场信任受挑战】
⑴ 外国央行、政府及其他官方机构对美债的持有比例现已降至约13%，为本世纪以来的最低水平。
⑵ 这一比例在过去7年中减半，自2008年金融危机以来呈长期下降趋势。
⑶ 当时，这一比例约为39%，之后便进入持续回落阶段。
⑷ 从今年2月至7月，海外官方机构对美债的持有量减少了约2370亿美元，目前总额为3.77万亿美元。
⑸ 这一规模是自2025年1月以来的最低水平，表明官方投资者的配置意愿减弱。
⑹ 从市场情绪来看，市场对于美国政府债务的信任度正在减弱，供给压力和财政前景成为焦点。
⑺ 如果官方持仓继续减少，长期利率和期限溢价可能面临额外的上升压力。
⑻ 总体而言，美债需求结构的变化值得持续关注。
