根据高盛集团的策略师，美国企业的盈利增长得益于稳健的经济前景和人工智能（AI）的快速发展，因此对“盈利泡沫”的担忧被认为过于夸大。高盛预计明年企业盈利将增长11%，这将推动标普500指数在未来一年上涨14%至约8700点。

数据显示，标普500指数成分股公司的利润在前两个季度飙升约30%，表现为有记录以来最强的增长。本年度盈利预期也达到自2021年新冠疫情后反弹以来的最高水平。

尽管盈利增速表明企业正在由于AI投资的快速增长而“过度盈利”，高盛的策略团队承认未来几年利润增长可能会放缓，而不是完全崩溃。斯奈德在一份报告中指出：“市场定价反映了盈利持续增长的预期，但也对当前盈利能力的可持续性存在合理怀疑。”

令人担忧的是，由于通胀问题，美国股市自8月创下纪录高位以来表现疲软，标普500指数估值有所下降，但分析师依然上调盈利预期。市场对2027年和2028年利润增长率的普遍预期分别为19%和17%，仍保持在健康水平。

高盛对明年的盈利预测略显保守，预计增长11%。尽管资本支出持续增加，但他们认为AI投资的推动效果预计将在2027年减弱。斯奈德预测，半导体行业的利润率扩张速度明年可能会放缓。

他预计，标普500指数将在未来一年上涨14%至约8700点，主要受到盈利增长的驱动，而非估值扩张。他是年初市场乐观者之一，成功预测了强劲盈利和AI普及将抵消高油价和加息的冲击，从而延续牛市。

与此同时，美国银行的策略师，如贾里德·伍达德和迈克尔·哈特尼特，警告投资者当前的仓位可能过于乐观，考虑到利润增长放缓的趋势。据EPFR Global的数据，投资者在最近一周以最快速度流入美国股市，并从公司债券中撤出资金。

美国银行的报告显示，截至周三的一周内，股票市场净流入793亿美元，其中638亿美元流入美国股市，而投资级债券和高收益债券分别流出10亿美元和25亿美元。