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【摩根大通：油市前景难以预测，需求减弱暂时抑制油价】
1. 摩根大通在周四发布的报告中表示，自美国与以色列对伊朗发生冲突以来，该行首次无法明确判断石油市场。分析师指出：“我们不确定该如何预测这场冲突的发展。”报告指出，油价已超过每桶100美元，美国汽油平均价格为每加仑4.37美元，而柴油价格达到了历史高点6.31美元，市场库存则处于低位。
2. 摩根大通估计，9月份的布伦特原油公允价格为每桶90美元，而当前价格接近104美元，表明市场正在消化预计中断的供应风险（约1000万桶/日）。中东地区的不确定性加剧，包括曼德海峡的航运安全和影响沙特出口的袭击事件。
3. 尽管预期中的供应中断规模很大，但油价的上涨幅度却未能达到预期。自冲突爆发以来，全球原油和成品油库存减少了约5.55亿桶，远低于摩根大通之前的预测；同时，全球石油需求较去年同期减少了约440万桶/日。摩根大通表示，市场更多依靠需求减弱，而非库存消耗来应对供应中断，因此，自冲突以来，布伦特原油的均价只有94美元。
4. 国际能源署上周指出，今年全球石油供应与需求的降幅可能超过之前的预期。相比之下，OPEC尽管连续五个月下调预测，仍预计到2026年全球石油需求将增长38万桶/日。
5. 摩根大通还指出，中国、欧洲、日本和韩国仍有充足的库存，可以缓解长期的供应中断。然而，如果中东的供应中断持续，随着库存的进一步下降，市场对需求减弱的依赖可能导致油价在今年晚些时候上涨。该行总结说：“当前仍有充足的‘弹药’来限制油价上涨，至少在短期内是如此。”
